Automotriz y Transporte

Cuáles son estos tres dividendos con nuevos máximos de 52 semanas – Forbes Argentina


Como inversores contrarios, no deseamos comprar acciones cuando estn calientes. Esperamos a que se enfren. Y se estn enfriando.

Como inversores contrarios, no deseamos comprar acciones cuando estn calientes. Esperamos a que se enfren. Y se estn enfriando. Hace tres semanas, advert de que NVIDIA Corp (NVDA) estaba muy cara. Inmediatamente, las acciones cayeron un 10%.

Desde entonces se recuper, pero no estoy seguro de que est tocando fondo. Es probable que siga cayendo. Qu comprar en su lugar? Me intrigan los valores que tienen la capacidad de subir mientras el mercado en general se hunde. Es una estrategia que empleamos anteriormente con el fabricante de semiconductores Texas Instruments (TXN).

A continuacin se muestra un grfico del rendimiento de TXN durante la ltima dcada. Se puede ver que la accin sigui ms o menos al mercado durante la mitad de ese tiempo antes de establecerse y luego superar al ndice de referencia a principios de 2016.

TXN supera los resultados.

Con el patrn firmemente establecido, recomend TXN en mi servicio Hidden Yields en junio de 2017. Cul fue el resultado? La accin nos proporcion una rentabilidad total del 140% en unos cuatro aos y medio, es decir, 43 puntos porcentuales ms que la rentabilidad del 97% del S&P 500 durante el mismo periodo de tiempo.

Hoy buscamos una fortaleza relativa similar. Valores que suben independientemente de la evolucin del mercado en general. Aqu hay tres que son sospechosamente fuertes frente a serios vientos en contra.

Phillips 66 (PSX)

Rentabilidad por dividendo: 3,7%.

La reciente carrera de Phillips 66 (PSX) a mximos de 52 semanas dice menos sobre la velocidad del movimiento y ms sobre lo que las acciones de PSX estuvieron haciendo durante el ltimo ao. Phillips pas la mayor parte de 2023 en una pauta de mantenimiento, pero un estallido reciente la tiene tratando de escapar de su rango.

En 2012, ConocoPhillips (COP) escindi sus operaciones de midstream y downstream en forma de Phillips 66 (PSX). Un ao despus, Phillips 66 llev a cabo su propia escisin, descargando sus oleoductos, terminales y otros activos en Phillips 66 Partners LP (PSXP).

Lo que queda es un negocio de refino cuyas 13 instalaciones pueden procesar 1,9 millones de barriles de crudo al da; un segmento de comercializacin que vende productos de combustible a travs de unos 8.900 establecimientos en todo el mundo bajo las marcas Phillips 66, Conoco y 76; operaciones midstream que incluyen PSXP, as como una participacin del 50% en DCP Midstream LLC y una participacin del 16% en Novonix; y operaciones qumicas gracias a una participacin del 50% en una empresa conjunta en Chevron Phillips Chemical Company (CPChem).

Phillips pas la mayor parte de 2023 en una pauta de mantenimiento, pero un estallido reciente la tiene tratando de escapar de su rango.

Phillips 66 se encuentra en un momento lgido gracias a varios catalizadores positivos, como el estelar informe de resultados del segundo trimestre, en el que los beneficios superaron ampliamente las expectativas. A principios de este mes tambin se inform de que PSX y Archer Daniels Midland (ADM) estn debatiendo la creacin de una empresa conjunta de biocombustibles que ayudara a producir combustible para aviones con menos emisiones de carbono.

Cabe sealar que el PSX tambin subi junto con los precios del crudo. Las refineras compran petrleo a los productores y lo transforman en gasolina, gasleo, combustible para calefaccin y otros productos finales.

En teora, el encarecimiento del crudo podra afectar a los mrgenes, si la demanda no se mantiene a la par. Por un lado, el creciente debate sobre un “aterrizaje suave” hace que los operadores sean ms optimistas sobre la posibilidad de que la demanda se mantenga. Sin embargo, las refineras tienen que lidiar con tendencias estacionales notorias que pueden pesar mucho en los mrgenes, por lo que pueden ser bastante cclicas.

Sin embargo, una razn para apreciar a Phillips en comparacin con sus homlogas son todas las actividades no relacionadas con el refino que mencion anteriormente. Esta diversidad relativamente alta de lneas de productos evita que PSX est sobreexpuesta a la volatilidad de los mrgenes del refino. Eso me hace confiar ms en que Phillips contine con el crecimiento de sus dividendos, que repunt en 2021 tras una pausa promovida por COVID.

Patterson Companies (PDCO)

Rentabilidad por dividendo: 3,1%.

Patterson Companies (PDCO) es una extraa empresa del sector sanitario dividida en dos ramas principales: salud animal y salud bucodental (humana).

Al igual que Salud Animal, Dental no se centra en los consumidores, sino en los proveedores de atencin sanitaria, en este caso, las clnicas dentales.

Patterson Animal Health, que representa algo ms del 60% de los ingresos, es un distribuidor integral de productos sanitarios, equipos, software y tecnologa para veterinarios de EE.UU. y el extranjero. La inmensa mayora de las ventas son de consumibles -desde productos farmacuticos a material de aseo y etiquetas de identificacin- e incluso tiene sus propias marcas.

Patterson Dental, que representa aproximadamente el 40% restante de las ventas, est un poco ms diversificada: el 56% de las ventas procede de consumibles, el 32% de equipos y software, y el 12% restante de servicios de valor aadido y otras ofertas. Al igual que Salud Animal, Dental no se centra en los consumidores, sino en los proveedores de atencin sanitaria, en este caso, las clnicas dentales. Sus productos abarcan desde ortodoncia hasta piezas de mano, coronas y puentes.

PDCO est muy lejos de volver a los mximos alcanzados en 2005 y 2015, pero est intentando salir de un rango en el que lleva estancada unos dos aos.

Los inversores compraron con las dos manos desde junio, cuando Patterson inform de un gran final de su ejercicio fiscal 2023. El beneficio por accin (BPA) del cuarto trimestre se dispar un 14% interanual, las ventas internas mejoraron un 6% y sus previsiones de beneficios para 2024 superaron las expectativas de los analistas, sugiriendo un crecimiento bsico de un dgito medio.

Hay muchos aspectos positivos: La salud dental y animal no son completamente a prueba de recesin, pero al menos son algo resistentes. Y el negocio real de PDCO es cada vez ms eficiente: su margen operativo del 6,7% est entre los ms altos de los ltimos cinco aos. Y, en el peor de los casos, las acciones tienen una valoracin justa segn una serie de parmetros.

Patterson tiene un historial de rentabilidad y oscilaciones burstiles bastante voltiles.

Sin embargo, Patterson tiene un historial de rentabilidad y oscilaciones burstiles bastante voltiles; me gustara ver ms de lo mismo durante un tiempo antes de confiar en que PDCO est realmente en el buen camino. Tambin me preocupa un dividendo que estuvo estancado desde 2017 a pesar de un ratio de reparto perfectamente manejable, que actualmente se sita en torno al 50%.

Telephone and Data Systems (TDS)

Rentabilidad por dividendo: 4,1%.

El grfico de Telephone and Data Systems (TDS) es de lo ms extrao que se puede encontrar. La accin subi un 73% en 2023, se ms que duplic en el ltimo mes y se encuentra en nuevos mximos de 52 semanas, y sin embargo slo subi un 7% en el ltimo ao.

Telephone and Data Systems es una empresa de telecomunicaciones que ofrece cable inalmbrico, banda ancha, televisin y otros productos y servicios a unos 6 millones de clientes en todo el pas a travs de varias marcas, como TDS, OneNeck y UScellular.

Esta ltima marca es la razn de la reciente explosin del precio de las acciones de TDS.

De hecho, TDS posee una participacin del 83% en United States Cellular (USM), matriz de UScellular. Y a principios de agosto, TDS y USM anunciaron que estaban considerando “alternativas estratgicas para UScellular”.

Para los que no lo sepan, “alternativas estratgicas” es lo que en Wall Street se dice “buscar salidas”. Los resultados a veces incluyen escisiones y OPI, aunque en este caso, la alternativa ms probable casi tendra que ser una venta de la empresa. Por ahora, TDS contrat a Citi como asesor financiero, aunque no se fij ningn plazo ni calendario para la revisin estratgica.

“Alternativas estratgicas” es lo que en Wall Street se dice “buscar salidas””alternativas estratgicas” es lo que en Wall Street se dice “buscar salidas”.

Sera una oportunidad interesante si TDS estuviera creciendo de verdad, pero el hecho de que las acciones se ms que duplicaron (y, por tanto, el rendimiento tambin se redujo a la mitad) tras conocerse la noticia de que reducir significativamente el negocio me lleva a pensar que el dinero fcil se esfum rpidamente y que probablemente no sea el comienzo de un camino de regreso ms largo.

A la incertidumbre se aade la posibilidad de que se produzca un golpe legal a la pila de efectivo de TDS. En julio, TDS inform de que tena unos 16 km de cables recubiertos de plomo, en respuesta a un exitoso informe del Wall Street Journal sobre los cables de plomo txico que cruzan el pas.

Mientras que las grandes empresas de telecomunicaciones AT&T (T) y Verizon (VZ) se enfrentan a un escrutinio mucho mayor, TDS podra acabar enfrentndose a consecuencias legales o multas y, como mnimo, est en el compromiso de abordar (lase: sustituir) estos cables.

*Con informacin de Forbes US.



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Ana Silva Cordero

Navegando por las corrientes de la información con pluma en mano y pasión en el corazón, soy Ana Silva Cordero, una Experta en Composición de Artículos que convierte ideas en historias cautivadoras. Mi paso por la Universidad Complutense de Madrid afinó mi pluma con el pulso de la sabiduría. Como una tejedora de palabras, mis escritos viajan desde las noticias internacionales hasta los entresijos de la política global, desde los engranajes de la industria automotriz hasta los horizontes de los medios digitales y, con una pasión que late en mi ser, hasta los compases de la música. Cada palabra es una pincelada en la tela de la autenticidad, entrelazada con la fibra de la transparencia. Únete a mí en este viaje donde las letras se convierten en emociones, donde la política mundial se entrelaza con la velocidad de la industria automotriz y donde los acordes musicales nos guían en cada página.

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